2011-2015年中國稀土行業(yè)投資分析深度研究咨詢報告
一、2011-2015年我國稀土產業(yè)投資環(huán)境分析
（一）稀土政策頻出，發(fā)布主體從部委升級到國務院，政策執(zhí)行力度將加強
近年來，隨著稀土的廣泛應用，產業(yè)規(guī)模不斷擴大，我國稀土供應的重要性日益凸顯，但同時，稀土行業(yè)的發(fā)展也存在突出問題。為此，各部委從各個方面出臺政策，對行業(yè)進行規(guī)范，包括出口關稅調整、實行出口配額制度、實行總量開采控制、暫停采礦證發(fā)放、行業(yè)準入和污染物排放標準確立等。涉及到的部委包括海關、商務部、國土資源部、工信部等。2011年2月16日由國務院常務會議研究部署稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展政策措施，雖然政策本身的各項內容是過去一些做法和措施的強調，符合預期，但政策的研究部署上升到國務院層面，勢必會使政策的執(zhí)行力度得到加強，也有利于部委之間的責任分工和工作協(xié)調。
（二）政策體系不斷完善，環(huán)保門檻提高
進入2011年短短一個月時間，國土資源部和環(huán)保部就稀土行業(yè)發(fā)展相繼出臺設立首批稀土礦產國家規(guī)劃礦區(qū)和稀土工業(yè)污染物排放標準的政策，加上 2010年5月出臺的稀土行業(yè)準入條件，稀土行業(yè)的門檻將提高。今后在進行行業(yè)監(jiān)管時，行業(yè)準入條件和污染物排放標準將提供監(jiān)管依據，尤其是稀土行業(yè)污染物排放標準的確立和嚴格執(zhí)行將使得數量眾多環(huán)保不達標的小企業(yè)退出市場，進一步提高行業(yè)集中度，我們預計下一步冶煉分離方面的行業(yè)整合也將加快。稀土的“國四條”是一些原則性內容的再次強調，也體現(xiàn)了政策的連續(xù)性，具體到執(zhí)行還需要細化。此前市場一直預期將要頒布的《稀土工業(yè)發(fā)展的專項規(guī)劃(2009-2015年)》和《稀土工業(yè)產業(yè)發(fā)展政策》將會解決細化問題。
（三）稀土供應的收緊趨勢已不可逆轉
從稀土供應來看，隨著我國“自上而下”的稀土開采指令性計劃、出口配額、行業(yè)準入和污染物排放標準等政策方面控制力度的加強，以及強勢企業(yè)進駐稀土礦產地“自下而上”式的資源整合步伐加快，供應端將從中國式產能擴張的無序開采階段逐步過渡到有序的局面。稀土行業(yè)政策體系不斷完善，保持了穩(wěn)定性和連貫性。我們認為稀土行業(yè)整合也將在環(huán)保新政策的配套下繼續(xù)推進。
二、2011-2015年我國稀土產業(yè)投資機會分析
從需求來看，稀土在新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、航空航天、電子信息等戰(zhàn)略性新興產業(yè)相關領域的應用日益廣泛，是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)必不可少的關鍵原材料。稀土永磁材料、稀土發(fā)光材料、稀土拋光材料、稀土催化材料等功能材料的應用前景廣闊。
供求關系的逆轉導致稀土價格長期上漲值得期待，上游資源優(yōu)勢的公司將長期受益，而龍頭公司在行業(yè)整合中也將受益；隨著稀土材料下游需求尤其是高端需求的釋放，技術優(yōu)勢的深加工生產公司可以將稀土價格向下游轉移，毛利仍將保持較高水平。
三、2011-2015年我國稀土產業(yè)投資風險分析
（一）政策風險
(1)稀土行業(yè)是國家重點扶持的行業(yè)，其發(fā)展同時也受運用稀土資源行業(yè)發(fā)展狀況的制約。政府對某些產業(yè)政策的調整可能會影響到整個產業(yè)的發(fā)展。
(2)由于目前我國仍然是世界上主要的稀土供應國，國家的稅收政策、貿易政策都在對稀土產業(yè)出口產生較大的影響，同時，國際政治經濟的變化也會影響稀土產品的出口環(huán)境。
（二）市場競爭風險
目前，我國從事稀土礦山開采的生產企業(yè)共有100多家，開采許可證共有123個，稀土礦山開采企業(yè)主要集中在包頭白云鄂博、四川冕寧、山東微山、江西、廣東、福建等地。因此，行業(yè)存在一定程度上的市場競爭。為了引導我國稀土產業(yè)的健康發(fā)展，國家出臺了許多政策鼓勵稀土企業(yè)進行資源整合，實施兼并重組，擴大企業(yè)的規(guī)模，增強市場競爭實力。行業(yè)內的兼并重組活動的增多，必將進一步加強行業(yè)的市場競爭程度。
（三）環(huán)保風險
當前，環(huán)保問題受到政府和社會普遍重視，發(fā)展綠色經濟、循環(huán)經濟成為潮流和方向。稀土選、冶企業(yè)由于自身生產特點，運行過程中普遍存在“三廢”治理問題。近年來，稀土產業(yè)雖然大幅增加了環(huán)保投入，但污染問題仍未能得到徹底根治。因此，十二五期間稀土企業(yè)將面臨環(huán)保約束加大的風險。
（四）技術風險
與國際水平相比,我國稀土產品高科技含量低、高附加值產品少，稀土產品有待進一步開發(fā),而高科技的開發(fā)需要大量的人力、物力的投入。另外，高科技產品開發(fā)存在一定技術難度,具有不可確定性的特點，對企業(yè)經濟效益有著一定的影響。
（五）市場風險
由于行業(yè)內許多企業(yè)的產品大部分是用于出口，對國際市場具有一定的依賴性，易受國際市場波動的影響。同時由于人民幣匯率一直有著較強的升值預期，從而會給稀土行業(yè)帶來一定程度上的匯率風險，加大企業(yè)的市場風險。
2011年，與稀土行業(yè)相關的部分下游產業(yè)復蘇情況尚存在一定不確定性；同時，稀土行業(yè)整體供大于求的現(xiàn)象仍然存在，稀土市場年內走勢尚存在一定的波動風險。
（六）進入壁壘風險
近年來，稀土資源的戰(zhàn)略性地位日益受到我國政府的重視，為了加大對稀土產業(yè)的調控，規(guī)范行業(yè)的市場運行秩序，國家逐步提高了進入稀土產業(yè)的市場壁壘，如規(guī)定禁止外資獨資國內稀土礦山，但是允許外資以合資、合作的方式投資稀土冶煉分離項目，鼓勵外資投資稀土深加工、稀土新材料和稀土應用項目。
