稀土：短看產(chǎn)品漲價 長看行業(yè)整合
龍頭股包鋼稀土股價自10月29日以來已經(jīng)上漲13%作為資源類股票，稀土永磁概念的股價命懸稀土價格，而部分稀土價格近來有小幅回升或許是它們觸底反彈的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，近期，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價格在長時間持續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，其中氧化鐠釹較低點反彈近20%
近日，隨著包鋼稀土等大企業(yè)對稀土的減停產(chǎn)、收購以及工信部發(fā)布稀土行業(yè)準入名單，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價格在長時間持續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，其中氧化鐠釹較低點反彈近20%。受此影響，稀土永磁龍頭股包鋼稀土的股價也較今年的低點上漲了13.14%，而其他稀土永磁概念股的走勢也強于大盤。
不過分析人士指出，由于稀土價格之前漲幅巨大，今年以來的價格下跌只是價格的回歸，而近期的價格回歸也許只是觸底反彈，像2010年那樣的大幅上漲情況或?qū)⒉粫絹怼?br /> 稀土的三大希望
在今年上半年出乎意料地大漲143.81%之后，包鋼稀土迎來了它急促而意味深長的下跌。作為一只向來大幅波動的股票，這種下跌在包鋼稀土的歷史上并不少見。與之同行的是廣晟有色、廈門鎢業(yè)、中科三環(huán)、江西銅業(yè)等稀土永磁概念股。
不過，近期涉稀土股票似乎大有扭轉(zhuǎn)之勢，包鋼稀土的價格較10月29日已經(jīng)上漲了13.14%，11月14日，包鋼稀土融資買入1.21億元，居滬市首位。作為資源類股票，稀土永磁概念的股價命懸稀土價格，而部分稀土價格近來有小幅回升或許是它們觸底反彈的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，近期，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價格在長時間持續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，其中氧化鐠釹較低點反彈近20%，但鑭、鈰價格仍然保持下滑態(tài)勢。
“大企業(yè)的停產(chǎn)保價、海外市場的回暖和未來行業(yè)整合是稀土價格企穩(wěn)的三大支撐。”行業(yè)分析師Mike告訴記者。
由于稀土價格的持續(xù)下跌，一些行業(yè)大佬開始尋求通過停產(chǎn)減少供給來穩(wěn)定價格。與以往不同的是，今年稀土行業(yè)的停產(chǎn)保價參與的大佬更多，并且已經(jīng)初見成效。在去年，僅有五礦稀土在8月份倡議全國企業(yè)停產(chǎn)，10月份的包鋼稀土所屬冶煉廠停產(chǎn)1個月；而今年10月至今，陸續(xù)有包鋼稀土、五礦稀土、中鋁江蘇公司旗下公司停產(chǎn)。江蘇省稀土行業(yè)協(xié)會更是建議省內(nèi)規(guī)模以上稀土冶煉分離企業(yè)逐步停產(chǎn)。
華泰證券在其報告中指出：“本輪稀土行業(yè)的聯(lián)合限產(chǎn)保價與2011年包鋼稀土主導(dǎo)的停產(chǎn)不同，本輪行業(yè)停產(chǎn)保價行為先后引發(fā)五礦、中鋁等公司跟進效仿，多個稀土產(chǎn)品價格也隨之出現(xiàn)反彈，這預(yù)示著行業(yè)龍頭企業(yè)供應(yīng)控制力在增強。”
一些市場人士也寄希望于海外市場的回暖。
目前全球稀土消費概況是，主要國家和地區(qū)稀土實際消費總量在16萬~17萬噸左右，其中包括：中國消費9萬~10萬噸、日本消費量在3萬噸、美國消費1.3萬噸、歐洲消費1.1萬噸。
日本是目前中國稀土最大的出口市場(占中國稀土出口的56%)。日本今年在中國全年的稀土出口量可能僅為1萬噸左右。日本在今年1月至9月從中國進口的稀土量比去年同期減少69%，用于高性能磁鐵的釹和鏑等珍貴的稀土元素價格也比去年最高時下跌約70%，為10年來的最低水平。
2011~2012年海外稀土需求大幅萎縮，出口量出現(xiàn)連續(xù)負增長。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2011年計劃出口稀土產(chǎn)品實物量3.02萬噸，實際出口量1.86萬噸，配額使用比例僅為61%。
“不過，從另一角度而言，這也預(yù)示著海外目前的稀土庫存處于較低位置。隨著企業(yè)聯(lián)手限產(chǎn)，行業(yè)進入主動去庫存階段，庫存出清速度得以加快。若配合終端訂單的企穩(wěn)回升，特別是海外需求隨美國經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的出口量回升，將會是稀土行業(yè)反彈行情更明確信號。”華泰證券在其報告中指出。
龍頭首先受益
在稀土股的三大希望中，行業(yè)整合被寄予厚望。
今年11月12日，工信部原材料工業(yè)司發(fā)布了《擬公告的符合稀土行業(yè)準入條件企業(yè)名單》的公告。公告內(nèi)容顯示，根據(jù)《稀土行業(yè)準入條件》和《稀土企業(yè)準入公告管理暫行辦法》，符合稀土行業(yè)準入條件第一批企業(yè)名單公布。
公布準入名單意味著稀土行業(yè)整合更進一步，行業(yè)整合帶來的猜想首先是大企業(yè)在整合當中通過兼并獲利，另外則是市場整頓之后稀土價格的抬升。目前稀土行業(yè)的現(xiàn)狀是，行業(yè)集中度不高，盜采現(xiàn)象十分嚴重，小企業(yè)通過盜采之后以更加便宜的價格走私，從而擾亂了市場價格。
不過，也有一些分析人士認為，哪怕是在國內(nèi)大企業(yè)限產(chǎn)保價的情況下，由于小企業(yè)盜采走私嚴重，稀土價格仍然難以回暖。
東興證券在其報告中指出：“在包鋼稀土等企業(yè)停產(chǎn)的情況下，非法稀土產(chǎn)能以更低的成本，替代合法產(chǎn)能，對稀土價格形成較大的沖擊。”東興證券用2011年數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，推算出國內(nèi)稀土走私的生產(chǎn)規(guī)模在3萬~4萬噸之間。若按3萬~4萬噸計算，國內(nèi)稀土走私占到生產(chǎn)配額的1/3左右。
正因為如此，行業(yè)整合也被市場寄予重大期望。
“所以那些在行業(yè)整合中能夠并購小企業(yè)的大佬在近期股價表現(xiàn)良好。” 青島贏隆資產(chǎn)投資總監(jiān)周兵告訴記者。
據(jù)了解，目前行業(yè)的整合格局是：北方輕稀土資源整合以包鋼稀土為核心；廣晟有色或?qū)⑹菑V東省中重稀土資源的整合者；福建省中重稀土整合以廈門鎢業(yè)為核心；江西銅業(yè)集團將是四川省輕稀土資源的重要整合者；另外，五礦集團、中色集團、中鋁集團將是江西、廣西、湖南等南方省份中重稀土資源的整合參與者。
由成長轉(zhuǎn)為藍籌
“在此前稀土企業(yè)業(yè)績暴漲之后，稀土永磁概念股由成長股轉(zhuǎn)化成為藍籌股，業(yè)績拐點已經(jīng)出現(xiàn)，隨著其市值的增長，其未來的波動性將越來越小。”周兵告訴記者，“近期稀土股的逆勢上漲也應(yīng)該看做是6月份下跌以來，跌了40%之后的反彈行情。稀土類公司最終的持續(xù)性還是要取決于業(yè)績狀況。”
以包鋼稀土為例，據(jù)數(shù)據(jù)，今年中報是包鋼稀土繼2010年以來首次出現(xiàn)業(yè)績下滑，在今年一季報，包鋼稀土每股收益(稀釋)下滑為21%，而三季報中包鋼稀土在沒有任何業(yè)績預(yù)警的情況下每股收益下滑46%。目前已經(jīng)有14家機構(gòu)對包鋼稀土2012年年報進行預(yù)測，平均預(yù)測攤薄每股收益為1.1元，照此預(yù)測，降幅為23.49%。
“停產(chǎn)保價只是暫時性的措施，如果下游需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，價格仍然會缺乏根本支持。”Mike告訴記者。
對于行業(yè)發(fā)展，華泰證券在其報告中指出：“稀土行業(yè)的復(fù)蘇仍未真正到來，行業(yè)反饋的信息顯示成交多活躍在中間商群體，而終端客戶成交量并無顯著增多。據(jù)了解，多數(shù)下游企業(yè)仍處于去庫存階段，訂單也無明顯增量。國內(nèi)眾多企業(yè)的停產(chǎn)保價使得目前稀土市場看似價格有所反彈，但需求仍然欠佳，價格脫離了市場供需，其穩(wěn)定性不容樂觀。”
